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橡胶的加工利润必然受到持续打击,超低的胶价具有价值投资的意义。

天胶上期所周度库存资料来源:卓创资讯,长江期货能化产业服务中心

套保方面黄金棋牌网,上游企业参与“保险+期货”、场外期权等,对继续下跌做保值;下游企业随采随用,暂不用做买保,等待高库存的消化再觅时机建立虚拟库存。

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二、基本面分析1.供给分析4月份,供需双弱继续延续,产胶国纷纷推迟割胶,一方面是因为白粉病的影响,导致橡胶树叶子小,不适合割胶;另一方面是价格太低,橡胶价格拖累胶水价格,使得胶农割胶意愿很低。

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胎企开工率资料来源:卓创资讯,长江期货能化产业服务中心

青岛库存资料来源黄金棋牌城9155:卓创资讯,长江期货能化产业服务中心

资料来源:卓创资讯,长江期货能化产业服务中心

数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端一、4月走势回顾橡胶4月涨幅2.94%,在连跌3个月后终于止跌,一方面估值方面已经跌无可跌,加工利润为负、部分地区连割胶成本都跌破;另一方面国际油价有所止跌,间接影响橡胶价格。

3.库存分析上海期货交易所天然橡胶期货仓单235400吨,较上月减少0.66%,从图中也可以看出是微降。

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2.需求分析4月需求出现差异。因为轮胎出口数据国家是在次月公布的,所以从4月份得到的3月轮胎出口数据来看,增长喜人,但从4月本身的基本面了解,海外汽车厂关停的数量在增加,黄金棋牌网并没有复工的。所以不能只看数据表面来判断价格,未来轮胎出口是堪忧的。

4月国内轮胎企业的开工率环比是下降的,这也就是我们前面所说的,不能只看3月的出口数据就觉得至暗时刻已经结束,我们对未来价格做判断,要看什么影响未来的趋势,开工率环比下降说明订单在减少,那么4月的出口数据届时一定是难看的。

中国汽车月度产销量资料来源:卓创资讯,黄金棋牌网长江期货能化产业服务中心

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STR20#混合胶和SBR1502价差

进口方面,也有所提升,不过数量上还算正常,因为中国80%的橡胶需求需要进口,所以也不必为进口提升而感到恐慌,主要是一季度下游开工少,进口少,进入4月进口需求增加。

9-1价差也有进一步走弱的需要。可以观察下图,我们需要关注的是有成交量的统计,没有成交量,价差也就没有意义。很明显,目前的9-1价差在近6年来是处于高位的。9月合约始终会因为是最后一个可以大量交老胶的合约(注意11月合约没有流动性,我们强调的大量)而备受打压。便宜的老胶如果要交割,黄金棋牌官网地址都得空在9月合约上。

操作上,4月我们一直建议继续保持轻仓长线,9600-9900区间可以适量加仓,但总体仓位不可以超过30%。黄金棋牌下载送18金币在10000之上根据个人喜好可以平掉部分仓位,等再次探底的时候再加回来,反复如此,降低持仓成本。

四、后市展望橡胶需求的改善和全球疫情的好转成正比,橡胶价格同时受到原油价格的间接影响。疫情和原油在没有变好前,对橡胶价格都是打压的。

5.相关品分析混胶和丁苯、顺丁的价差均走弱,一方面是原油略企稳更直接影响合成橡胶,另一方面是天胶价格的进一步下跌黄金棋牌网,追赶合成的距离又近了。

橡胶价格与胶水价格对比资料来源:卓创资讯,长江期货能化产业服务中心

资料来源:卓创资讯,长江期货能化产业服务中心

STR20#混合胶和BR9000价差

汽车轮胎出口量资料来源:卓创资讯,长江期货能化产业服务中心

6.基差分析可以倒回去看我们4月月报,关于基差的分析,已经从逻辑上梳理了为什么基差要走弱的依据,并确定性地判断了基差将要走弱。而4月份实际走势也验证了这一观点,基差开始走弱。我们认为依然有进一步走弱的可能。

三、技术分析虽然通过技术分析我们对方向的判断一直是对的,但不得不说4月份的走势还是令人失望的,价格的确反弹了,但力度太弱,到月收盘依然在10000以下,市场的信心需要恢复,磨底要继续,但从技术上看向下没有空间,长线多单安心轻仓持有即可。

期货9-1价差资料来源:卓创资讯,长江期货能化产业服务中心

汽车产销继续下降,国内汽车的销售主要靠内需,近几个月大家都被关在家里,出门都是采购生存必需物资,这个时候出门买车的实在有限,目前的产销是自2016年以来的新低,行业还在深夜,黎明远未到来。

泰国橡胶月度产量资料来源黄金棋牌网:卓创资讯,长江期货能化产业服务中心

橡胶基差走势资料来源黄金棋牌网:卓创资讯,长江期货能化产业服务中心

橡胶加工利润资料来源:卓创资讯,长江期货能化产业服务中心

橡胶9月合约月线资料来源:博易大师,长江期货能化产业服务中心

投资方面,继续坚定持有10000以下长线多单,并始终保持在30%仓位以下,无论惊涛骇浪,我自岿然不动!当然,可以根据个人的技术,在10000以下寻找合适的机会加仓,但仓位一定不能超30%,然后在10000之上平掉下方加仓的部分,如此反复来降低持仓成本。

长江期货:受全球疫情及原油价格影响 橡胶弱势震荡

4.利润分析目前国内方面,云南胶水价格8800元/吨,海南胶水价格10800元/吨,相差2000元/吨,黄金棋牌网按照云南的最低收购价,加工利润突然转正,但实际上呢?目前云南海南均推迟开割,一方面没有大量胶水上市,有价无市因此这个价格参考性其实不大,另一方面目前成交的胶水也有老胶,本来就有贬值情况,仅能作为参考。

中国天胶月度进口量资料来源黄金棋牌客户:卓创资讯,长江期货能化产业服务中心

橡胶9月合约周线资料来源:博易大师,长江期货能化产业服务中心

青岛地区天然橡胶库存继续上涨。总库存为81.97万吨,环比增加8.8%;其中区内库存至19.08万吨,环比增加1.49%;一般贸易库存至62.89万吨,环比增加11.23%。进口增加速度超过消费速度,只能不断积累库存。

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